"煤老板"的新出路 山西洗煤企业登陆美国市场

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　普大煤业——一家 “名不见经传”的山西民营煤企在美国上市了！近日，这则发生在山西煤炭重组期间的新闻赚足了人们的“眼球”。

　　在山西正忙于收编重组小煤矿的背景下，普大煤业于上周在纽约全美证券交易所挂牌上市，融资额约3000万美元。普大煤业方面称现在正在着手收购当地小煤矿和钢铁产业，但并未向外界透露具体收购细节。

　　有业内煤炭专家认为，山西地方小煤矿加入上市公司或者组团上市可能会成为规避整合风险的 “新出路”。在“煤老板”时代行将终结之时，他们又有了新转机吗？

　　更多的分析师则指出，煤矿涉及采矿权的审批是企业上市的瓶颈，普大煤业上市的是洗煤业务而不是采矿业务，所以其他民营煤企跟风“组团上市”可能性不大。

　　山西洗煤企业登陆美国市场

　　这家总部位于太原、以提供洗精煤为主要业务的公司此前并不被国人熟知。

　　美国东部时间9月22日，普大煤业有限公司开始在纽约泛欧交易所集团（NYX）旗下面向中小企业的美国上市平台全美证券交易所挂牌交易，交易代码为“PUDA”，这也是今年第10家登陆全美证券交易所的中国公司。

　　根据普大煤业招股说明书披露的股权结构显示，赵明、赵耀两兄弟共占有该公司约70%股权，公司流通股约为1亿股，每股报价0.35美元，融资额大致在3000万美元左右。

　　从普大集团披露的现有资料可以发现，为其上市公司提供焦煤的企业主要是位于山西柳林县的三家企业，大股东均为赵明、赵耀两兄弟。但是这三家煤矿的产能都比较低，其中一家名为庙湾煤矿的企业，设计产能在15万吨左右。

　　海外上市并非“一时冲动”

　　实际上，普大煤业此番上市并不是在当前山西煤炭重组压力下进行的。

　　早在2007年5月，普大煤业副总裁田文炜就曾表示，公司正与一家美国投行进行上市事宜接洽。一方面采取换股、股票抵押融资等方式完成对内地其他公司的收购，另一方面尽量吸引国外投资基金作为战略投资者。

　　普大集团一位内部人士向记者介绍，公司很早就开始运作海外上市的各项事宜了，但由于种种原因到现在才最终成形。企业并不是要给山西煤炭重组形成负面压力，只是时间凑巧赶在了一起。

　　在山西普大煤业集团的网站，记者没有发现有关上市公司的相关信息。普大煤业集团董事会办公室的工作人员介绍，公司接下来会在山西寻求收购小煤矿和一些钢铁产业。

　　不过，当记者问及是采取入股还是现金的方式进行收购时，普大煤业工作人员表示，公司刚刚挂牌交易，相关负责人“现在美国”。

　　“煤老板”的新出路？

　　上周结束的山西省推进煤炭资源整合和企业兼并重组座谈会进一步明确了目标、任务和要求，并敲定了推进“时间表”。

　　在煤炭重组大力推进的同时，对于普大煤业在美国的上市，业内分析人士看法不一。

　　一位不愿具名的分析师认为，山西地方产能不及30万吨的小煤矿为规避收购，或会把资产折价入股上市公司，极端的做法是组团上市。这样可以用上市公司融资所得，来提高产能。

　　但更多人认为这仅仅是一件个案，不具有代表性。北大纵横管理咨询集团高级合伙人江庆来认为，上市是企业发展过程中一种正常的选择，这一点并不意外。但是小煤矿“打包上市不容易做到，参与其中的企业很难对利益分配形成共识。”

　　业内专家表示，企业在上市之前要经过相关部门的审批，审核企业未来的经营是否具有重大的经营风险。现在采矿权是不确定的，如果相关部门在年审采矿权采取不通过的态度，那么上市审批的通过就存在极大的不确定性。同时，时间也完全来不及，这次整合要在年内完成，上市审批的周期也使得这种途径难以实现。

　　中国能源网CIO韩晓平对记者表示，煤矿整合肯定会让一部分矿主的利益受到损害，但是整合的趋势是不会改变的。有能力的企业完全可以采用普大煤业的模式，在整合中壮大自己，民营企业也完全有机会这样做，也很有可能在这轮重组中生存下来，企业的未来比拼的是盈利能力，“洗煤业务上市很正常，采矿业务上市的可能性很小。”（郎振）