「评论」全球LNG海上运输市场步入增量时代

决策者能源海工

近日，上海国际航运研究中心发布《全球LNG海上运输市场报告（2020-2021）》。本报告回顾了2020-2021年全球LNG海上运输市场最新发展动态，结合全球经济贸易走势，关注了全球LNG贸易格局、LNG船舶运力情况、LNG运输市场运价走势、LNG再气化能力和接收站建设等情况，展望了未来LNG海运市场发展的新特点与新趋势。本期报告主要观点如下：

01. 三大主要因素推动全球LNG海运量增长强劲

根据克拉克森数据显示，2021年LNG海运量达3.91亿吨，增速由2020年的1.10%上升至5.76%。三大主要因素助推全球LNG海运量增长强劲：

（1）经贸环境稳定复苏持续改善下游消费需求。根据国际能源署（IEA）数据显示，2020年全球能源需求受新冠疫情的影响暴跌约6%。2021年，随着全球疫情缓和后经济迅速回升，全球主要经济体复工复产，刺激能源消耗需求，LNG、煤炭、原油等能源消耗需求回暖，基本回升至疫情前水平。

（2）能源变革助推LNG海运量进入增量时代。根据国际能源署《全球能源部门2050年净零排放路线图》数据显示，从目前到2050年，天然气用量将大幅增长，煤炭用量下降，石油步入平台期。天然气需求量将从2020年的3.9万亿立方米增加到2030年的4.6万亿立方米，进而增至2050年的5.7万亿立方米。而天然气管道建设仍将受到各种因素制约，尤其是北美至远东以及南亚地区的LNG输送，将会全部依赖海运实现，LNG海运市场将步入增量时代。

图1 既定政策情境下能源供应总量及二氧化碳排放强度的预测

数据来源：国际能源署（IEA）

（3）温室气体减排政策催动天然气消费需求激增。《巴黎协定》生效后，越来越多的国家开始制定温室气体减排战略。2021年欧盟委员会(EC)公布旨在实现2030年55%减排目标的一揽子气候立法提案(“Fit for 55”)草稿，从立法层面推动航运绿色发展，IMO已基本完成航运碳减排的短期措施（2018-2023年）的制定，包括短期技术性措施和国家行动计划等政治性措施，旨在实现IMO规定的2030年减排目标。LNG作为碳减排的过渡性能源，近些年需求迅速增加。就中国而言，一方面，因环保的要求，近几年各地“煤改气”、“油改气”规模很大，天然气需求迅速增加；另一方面，因风电、光伏等可再生能源间歇性、波动性特点，天然气成为配套能源以备不时之需。

表1 中国“油改气”与“煤改气”政策

资料整理：上海国际航运研究中心

02. 海运LNG贸易市场份额逐年扩张

从全球天然气贸易方式来看，天然气贸易分为管道和海运LNG贸易两种方式。2020年管道天然气贸易总量为7758亿立方米，海运LNG贸易量为4879亿立方米，海运LNG贸易量占总天然气贸易量的39.2%。近几年数据显示，海运LNG贸易占比在不断提高，2018年占比34.9%、2019年占比37.7%，2020年受疫情冲击影响仍保持稳定扩张（39.2%），侧面反映出海运LNG贸易强劲增长势头。从全球天然气贸易流向来看，全球共有九大LNG贸易路线，太平洋内部的贸易是全球最大的LNG贸易流动路线，这主要是因为世界上最大的LNG进口地区（例如，中国、日本与韩国）以及最大的LNG出口国（澳大利亚）分布在太平洋地区。

图2 2020年全球天然气流向图

数据来源：《BP世界能源统计年鉴》（2021）

03. LNG船舶运力增速略有放缓

船舶大型化趋势明显

截至2021年底，全球海上LNG船队运力为50.51万载重吨，LNG船舶数量上升至621艘，同比增长5.08%，增速总体保持稳定，但与2019年、2020年相比增速回落明显，主要由于全球疫情大流行影响LNG运输企业投资信心。从运力结构来看，大型化、专业化逐渐成为定制船舶的方向。在诸多体积的船舶中，超14万立方米以上的LNG运输船舶数量占比最大，主要是因为大型船舶有着更低的单位运输成本，运输效率更高，运载量更大的优点。2010至2021年间，14万立方米以上的大型LNG船舶的数量增加了298艘。2021年14万立方米以上的大型LNG船舶占船舶总数的74.4%。

图3 1996年-2021年LNG船队总载重量及增速

数据来源：克拉克森

04. LNG运价成周期性波动上升

2021年，全球LNG商品市场供不应求，加之全球大通胀推动LNG商品价格大幅上涨。美国液化天然气价格较去年同期上涨140%，欧洲和亚洲的液化天然气价格较去年同期上涨分别达527%和536%，创下了自2008年以来液化天然气价格的最高峰。受此影响，LNG运价成周期性波动上升，每年10月左右，受天气影响，全球主要经济体入冬，用气需求大幅增加，LNG运价也随之水涨船高。以格拉德斯通—东京航线的单程运费为例，2021年1月运价达到全年最高点，为176558美元/天，与2020年7月低点相比增长了738%，2021年10月又开始快速上升。此外船用燃油价格的上涨也是推动LNG运价上涨的主要因素。

图4 2018-2021年主要LNG海上运输航线的单程运费

数据来源：克拉克森

05. 亚洲将主导全球新建和扩建再气化产能

截至2020年底全球LNG再气化总容量达到947MTPA，在2020年有8个接受站投产，总容量为25.9MTPA。2021年共有11个新的浮动码头和22个新的陆上码头正在建设中，在建再气化总产能将达到157MTPA，其中74%位于亚洲。据Global Data的数据预测，亚洲将主导全球新建和扩建再气化产能（主要是因为有中国和日本两大LNG进口国），到2025年将占全球新增产能的74%。欧洲将成为全球LNG再气化能力增加的第二大贡献者，到2025年，欧洲将占全球LNG再气化能力增加总量的9%左右。

图5 全球LNG再气化总产能

数据来源：克拉克森

06. 2022年LNG海上运输市场展望

展望2022年，从市场供需来看，有利因素包括：

（1）全球经贸环境总体保持稳定增长，2022年全球能源消费仍将保持旺盛，根据美国能源署最新数据显示，预计2022年国际石油和其他液体燃料消耗量为100.46百万桶/天，同比2021年增加了3.55百万桶/天；

（2）2021年间欧洲地区的LNG库存一直处于较低水平，库存补货带动LNG需求上涨，同时作为欧洲重要天然气供应大动脉的亚马尔-欧洲管道在2021年事故频发，导致了欧洲管道天然气进口不足，进而推动LNG海运运输需求增长；

（3）能源变革背景下，LNG作为清洁能源的需求将进一步释放，如越来越多的空气质量问题促使韩国等东北亚市场采取新的能源政策，以减少煤炭发电量；

（4）全球环保政策收紧，多国政府推出支持天然气政策，提振LNG消费需求，近些年中国、泰国、越南等多个国家电力和天然气市场总体规划的启动过程中，天然气的作用更突出，将在中长期提升燃气发电和使用比例。

不利因素包括：

（1）2020-2021年，全球主要经济体实行宽松的货币政策刺激经济，导致全球通胀率远高于警戒线，推动物价上涨，LNG等大宗商品价格高企，2022年美联储有加息缩表预期，货币政策趋紧，大宗商品价格承压；

（2）石油供应的增长，油气价格承压。目前，全球约一半的LNG定价挂钩油价，油价的波动一定程度影响LNG价格。国际能源署最近发布数据显示，如果欧佩克与非欧佩克产油国的减产最终完全解除，沙特和俄罗斯的原油产量可能达到历史高位。加之美国、加拿大、巴西等国原油产量上升，2022年全球日均原油供应将会大幅增加640万桶，高于2021年150万桶的增幅。预计2022年随着供需更趋平衡，油气价格可能出现回落；

（3）国际油气价格对疫情趋势高度敏感，全球疫情走势存在较大不确定性，疫情变化影响需求预期进而引发油气价格波动，同时疫情的不确定性影响LNG产能和产量扩展，供应受限的局面将会维持较长一段时间；

（4）LNG区域供应不平衡导致全球市场持续分化，全球LNG市场主要分为美国亨利中心、欧洲、亚洲三大市场，2021年美国国内天然气产量大幅跃升，日产量可能达到创纪录的1000亿立方英尺，若维持该产量或导致2022年美国天然气市场出现供过于求状态；同时欧洲天然气市场供应受限，加之库存处于历史低位，LNG商品价格也在一路走高，2022年区域LNG价格及运价或将进一步扩大分化；

（5）LNG船舶运力增速放缓，或将加剧LNG海上运输供需关系。受新冠疫情影响，2020-2021年全球LNG船队总运力增长增速连续2年递减，由2019年的10.9%回落至2021年的5.1%，在需求大幅回暖的情况下供应放缓或将加剧LNG海运市场供不应求。

综上所述，预计2022年全球LNG海运市场运价继续保持高位周期性波动上涨，不同区域表现分化。

本文作者：上海国际航运研究中心 陈伟杰 张婕姝 仝西顺