美林美银指出,随着美国对伊朗制裁导致伊朗原油被迫从市场上移除,以及其他供应中断风险正在威胁原油市场,油价将在2019年第2季度触及90美元/桶。特朗普在接受媒体采访时威胁制裁与伊朗做生意的欧洲公司,释放出想要尽可能多的挤压伊朗原油的信号。分析师们认为,尽管沙特和俄罗斯迫使欧佩克及其盟友们上周承诺下降减产执行率,也就是不定量得增产,增产会导致全球剩余产能不足,加上库存不断削减,那么在意外供应中断事故发生时,油价就容易飙升。
美林美银股票市场研究主管Hootan Yazhari表示,我们目前处于非常利好的油价环境之下,我们认为油价将在明年第2个季度触及90美元/桶水平。“我们正在进入一个供应中断随处可见的环境,当然美国总统特朗普已经在试图鼓励伊朗,强迫美国盟友不要购买伊朗的原油。”此外,澳新银行接受路透采访时称,原油库存不断下降,全球剩余产能处于低位,面对地缘政治风险上升导致的任何供应中断,油市能够缓冲的力量非常少。
就在上周欧佩克会议之前,IEA就跟很多分析师一样预测,欧佩克可能会增产。IEA在6月中旬公布的月报中表示,即便伊朗和委内瑞拉的供应缺口被补上,原油市场明年也将恢复平衡之中,并且在供应进一步中断发生之后,对油价上涨非常敏感。美国能源情报署(EIA)将剩余产能定于为在30天之内能够上马,并且能够持续至少90天的产能。法国兴业银行大宗商品研究主管Michael Haigh表示,去年9月份以来,欧佩克产量下降了90万桶/天,其中委内瑞拉占了2/3。他认为,世界上拥有真正意义上的闲置产能的只有4个国家-沙特、阿联酋、科威特和俄罗斯。虽然沙特声称有200万桶/天的备用产能,但是至多只有140-150万桶/天。阿联酋和科威特的总和可能是40万桶/天,而俄罗斯则只有30万桶/天。
库存现在处于低位,而闲置产能在不断下降。未来伊朗原油供应减产将是本周原油市场的主题,而委内瑞拉产量不断减少。法兴预计从现在到欧佩克下一次12月份会议之前,委内瑞拉原油产量可能会再下降30万桶/天。此外,利比亚局势再度紧张可能会导致原油供应再次中断。分析师称,在库存较低、备用产能稀缺的时候沙特和俄罗斯决定增产,意味着如果再发生一次供应中断,原油市场会受到很大的冲击。高盛公司董事总经理Brian Singer本周接受彭博社采访时表示,剩余产能下降导致油价面临上行风险。
加拿大皇家银行大宗商品策略全球主管Helima Croft表示,本周早些时候,特朗普政府官员证实,他们基本上想把所有伊朗的原油出口挤出市场。这提高了今年第四季度原油市场供应缺口70万桶/天的可能。虽然沙特承诺增产100万桶/太难,那也没有多少空间能够应对任何额外的供应中断事故。Croft表示,美国对伊朗的制裁将被严格强制执行,超过100万桶/天的原油将从市场上消除。“任何想和伊朗做生意的美国企业都将会放弃跟伊朗的关系。”“沙特和俄罗斯可能会增加产量,但是风险是,如果再发生另外一起供应中断的话,我们能够用以应对的备用产能非常少。”关键问题是,沙特和俄罗斯以及阿联酋和科威特将增产多少来补上供应缺口,最终还剩多少闲置产能来应对额外的供应中断事件。