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本帖最后由 刘萝卜锅 于 2016-9-21 17:40 编辑
数据说话：从美国页岩油看未来油价演变 作者：浙江华瑞信息资讯股份有限公司 姜才超
图1-美原油主力合约周K线走势图
2014年6月底开始，国际原油市场出现了罕见的暴跌行情，从最初的107.68美元/桶的高点一路下跌，跌至最近的43美元/桶附近，国际原油已经跌去了60%左右，而出现这种暴跌行情和政治因素等存在联系，也和全球经济表现疲软以及美联储加息有关，而其中最重要的因素是却是页岩油的迅猛发展。
图2-美国一些主要地区页岩油产量图
上述15个页岩油地区中，从图中可以看出2010页岩油开始迅猛增长，从50万桶/天的水平一直涨至2014年的产量将近300万桶/日，增长了5倍左右，不可谓不恐怖，而且2014年油价的暴跌并没有阻止页岩油的脚步，页岩油产量依然增长，一直增长至了2015年的450万桶/日左右的水平标准，一年增加了150万桶日产量，所以我们看到国际原油价格在2015年并没有企稳，而是继续下跌，因为供应过剩量被页岩油硬生生的又拉上来了。
图3-全球原油供需平衡表
2015年全球原油的供应过剩量最高点达到了200万桶/日的水平，而美国150万桶/日的页岩油的增长，不可谓贡献不大。 其实还有一点页岩油让人震惊的地方，就是它的成本的下降速度。
图4-巴克莱2014年底对于美国页岩油成本的估算
2014年底，巴克莱银行对于美国页岩油的估算水线在70美元/桶的水平，当时14年底油价已经跌至了70美元/桶之下，页岩油也开始出现破产情况，2015年1月9日，美国第一家页岩油公司WBH Energy宣布破产，油价低于成本区间的运行，导致页岩油现金流周转困难，从而使得页岩油公司陆续宣布破产保护，美国石油钻井数也从高点开始下降。
图5-美国石油钻井数走势图
而最近的调查却显示出，页岩油的成本已经低于40美元/桶的水平。
图6-页岩油井口盈亏价格
根据Rystad Energy的最新评估数据显示，2016年美国最主要的四大页岩油盆地的井口盈亏平衡价格已经降到40美金/桶以下，处于30-40美金/桶区间，成本已经较2014年年底的平均70美元/桶的水平下降了不少。
所以我们看到近期美国石油钻井数不降反升，9月16日当周美国石油钻井数继续上涨2口至416口，美国石油钻机数量连增三周，至2月份以来最高。
图7-9月16日当周美国石油钻井数
对于未来原油市场，页岩油的依然是一个非常需要担忧的因素。
图8-全球页岩油产量预估
根据2014年能源咨询公司IHS的预估，全球原油整体页岩油产量依然会增长，从2010年的100万桶/日的水平，一直增长到2031-2032年780万桶/日的左右水平，增长率680%。而且目前OPEC组织的原油产量已经超过近几年的一个高点，产量超过了3300万桶/日的水平，如果OPEC和非OPEC国家不进行减产，单纯依靠冻产的话，那么在全球经济依然低迷，未能有效刺激原油需求的情况下，原油市场难以达到供需平衡的局面。
图9-OPEC原油产量和OPEC原油产量增长图
其实产量的影响之外，未来页岩油或许继续保持相对低成本运营，这又将会对原油价格产生不小压力。
图10-页岩油钻井成本预期图
根据2015年EIA对于页岩油钻井的成本预测，其成本将会整体保持在一个低位水平，页岩油仍是打不死的“小强”。
除了以上几个方面，还有一点就是今年页岩油新的钻井口的原油产量已经同比高于2015年，这或将预示着，尽管石油钻井数已经较2014年的高点下降了很多，但是原油产量不会出现大幅下滑的情况，相反可能会企稳回升，淘汰页岩油市场的举动近今年将难以看到有力的成效。
图11-页岩油新井产量量
总结来说，一方面OPEC国家产油量保持在高位，页岩油整体产量仍在增加，另一方面，页岩油成本已经大幅下降，新井产油量已经在上升，如果OPEC和非OPEC国家没有进行减产的行动，单纯依靠冻产等行动，那么未来原油价格将会难以出现大幅上涨的局面，供应过剩的压力依然不小，低价震荡仍会成为近些年的一个主要节奏。
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发表于 2016-9-21 17:34:20
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发表于 2016-9-22 10:06:22
楼主
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