油价暴跌，EIA怎么看？

刘萝卜锅

油价暴跌，EIA怎么看？

油价暴跌以来，关于石油大战的起因众说纷纭，阴谋论、市场论、经济论互不相让。
那么，对于油价为何大跌，国外怎么看？尤其是老美怎么看？本文译自美国能源信息署网站，内容是油价跌破30美元时，分析师所做的分析，或许可以为我们提供另一个视角。

在石油库存高企等多因素共振下，原油价格降至13年来新低。

美国能源信息署表示，包括高原油库存高企、全球经济增长的不确定性、股市和非能源商品市场的波动性、增量原油供应进入，市场承压等多重因素共振，导致美国原油价格降至30美元/桶以下。国内和国际的原油及原油产品的库存，在2014年中期以来不断增长，目前已高于5年均值。

尽管目前依然有库存空间，但库存水平高企和2016年全球库存预期持续走高依然拉低了原油和石油产品近期期货的价格：

○ 1月29日美国商业原油总库存是503百万桶，比2011至2015的1月均值高出132百万桶。这标志着美国库存首次超过500百万桶。

○ 在纽约商品期货交易所交易的西得克萨斯中质原油（WTI）期货，在俄克拉荷马州库辛交割点的库存量比前五年平均值多出23百万桶。

○ 美国馏分油库存（包括燃料油和柴油）比5年均值高出22百万桶，并且车用汽油库存在近期也创出历史新高。

当原油库存高企并且不断增长时，原油和原油产品的储存价格也水涨船高。在期货市场，人们可以购买指定交付时间的商品，较高的货物存储费用，意味着远期期货的交割价格会高于近期期货，从而产生期货溢价。可以用即期月份（最接近的即期期货的月份）和一年期期货的期货价差对这种溢价进行度量，比如第13月和1月期货价差（month futures spread）。

从2010年到2014年，当全球液体燃油库存普遍下降时，布伦特即期期货原油价格高于一年期期货原油。但从2014年后，市场发生了变化。布伦特和西德克萨斯中质油即期期货原油价格平均比1年期期货价格降低了8美元每桶。

当月即期期货价格或者1年期期货价格大打折扣的时候，市场参与者们惜售心理蔓延，他们将使用浮式储油装置来储存石油。通过在现货市场购买石油，同时贩卖长期期货，租用油轮并配备人员，市场投机商们们可以锁定他们的收益率。除非未来几个月后的期货溢价达到10-12美元每桶，否则考虑到租船费用和人工成本，使用浮式储油装置并不合算。行业刊物和新闻报道无法精确显示交割后的原油被存入浮式储油装置的数量。

期货合约带的缔结，制订了每个合约月份交割的原油产品价格，同时也给柴油和汽油的库存量的决策提供了参考。自2014年中期以来，美国超低硫柴油（ULSD）库存已经超过了总车用汽油的库存量。与此相对应的是，即期汽油期货合约比照一年期期货合约的贴现率显著小于超低硫柴油（ULSD）。随着1月份的馏分油市场升水加剧，有报道称，在西北欧附近港口，由于水位下降使得石油制品交付延迟，有少量馏分油被存入浮式储油装置。

来源：世界能源新闻网

翻译：林博 中石化胜利油田海洋采油厂科研所

资料：胡勇 阿什卡公司

○邀你来翻译○

你懂英语？还是石油专业？并且这么巧还对国外石油咨讯感兴趣？！太好啦！我们在一起翻译国外石油咨讯可好？文章由我们提供，翻译后在本微信公众号ESSCAGROUP上署您名发表。
想试试就拨这个号吧：13011881577
发邮件也行：jijun.liu@essca.com
等你哦~

（关注微信号 每期早看到↘）

--------------版权声明--------------

阿什卡原创文章

转发请注明出处

--------------版权声明--------------