警惕国际油市中的“金融异化”——对复杂金融衍生品的思考

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　中国石油报6月3日讯  近年来，打着“金融创新”旗号的复杂金融衍生品大行其道，一些企业贸然参与复杂金融衍生品交易，成为国际投行转嫁风险的对象，造成严重损失。分析原因，既有法律的滞后、监管的缺漏，也有经验的不足、人才的缺乏等，但对复杂金融衍生品的迷信是根本原因。我国每年要进口包括石油在内的资源产品，其中大多数通过期货交易等金融手段实现，与金融衍生品打交道是难以避免的。要避免企业在复杂金融衍生品中遭受损失，就必须具有对其清醒认识的自觉意识。
　　金融异化是复杂金融衍生品的本质。金融活动本来是服务于实体经济的，是提高实体经济资源配置流动性而起而兴的，但金融逐渐控制了实体经济。复杂金融衍生品是为了提高金融活动的流动性而兴而起的，但却逐渐主导了整个金融活动进而控制实体经济。复杂金融衍生品通过各种规则形成各种交易，脱离实体经济运行实际，却可以通过大量资金的进进出出使实体经济的市场态势发生改变。
　　抽象化投机是复杂金融衍生品的手段。适度的投机对提高金融市场的活力和流动性是必要的，但异化的金融投机行为却脱离实体经济变成纯粹基于资金交换，而实体经济蜕变为一个“壳”。没有实物交割的金融衍生品变成了实质性交易，交易的对象成为一个个抽象的合约。近几年，金融衍生品的抽象程度进一步加深，形成所谓的复杂金融衍生品，它们以复杂数学模型的形式出现，这些一般人难以看懂的数学模型成为可以销售的商品。数学模型也有了生产力，这岂不是咄咄怪事？由于许多金融衍生品数学模型的购买者对其缺少清醒认识的自觉意识，却将其奉为至宝。
　　反对监管是复杂金融衍生品的本能。复杂金融衍生品是通过构建各种所谓合约的交易规则而实现盈利的，但却对真正的规则非常反感。复杂金融衍生品作为横冲直撞、高度流动性、快进快出的高度投机活动，利用各种信息的不对称是其获利的法宝，而要实现通过信息不对称，则最好是市场出现重重迷雾，有利于它浑水摸鱼。换句话说，严格的市场监管会损害其利益。随着投资银行的势力越来越大，其反抗政府监管的能力也越强，美国出现了很多有利于复杂衍生品交易的法律改革。正是监管的薄弱，使得世界经济在2008年受到严重冲击。
　　与狼共舞，并非就是无计可施、被动挨打，还有很多智慧使得我们与其周旋而不受伤害。贪婪、恐惧、迷信、无节制是复杂金融衍生品大行其道的基础。针对复杂金融衍生品抽象数学模型和真真假假的信息问题，我们可以反其道而行之，回归传统，信奉传统金融理论大师费雪名言“收入是一系列事件”，所谓价值和专业都是投行的精美包装，现实世界实体经济市场状况才是决定收益和风险的最终力量。“为道日损，损之又损，以至于无为，无为而无不为”，删繁就简，就能在复杂金融衍生品的战斗中取得胜利。

北极

关注下石油价格 考虑下股市行情 哈哈